‘재산분할’ 최태원 회장, 9440억 유동화…세금·대법에 추가 조달 가능성도

블록딜·PRS방식으로 시장 영향 최소화
세금 납부에 PRS 계약으로 줄어들 관측
대법원 판단 역시 변수…추가 조달 전망
SK실트론 지분 처분, 주요 선택지 거론

지난 6월 서울 서초 서울고등법원에서 열린 파기환송심 2차 변론기일에 출석하고 있는 최태원 회장과 노소영 관장의 모습. /연합뉴스

최태원 SK그룹 회장이 노소영 아트센터 나비 관장과의 재산분할에 대비해 SK㈜ 지분 9440억원 규모를 현금화하기로 했다. 법원이 정한 재산분할액과 같은 규모다. 주식 매각에 따른 세금 부담과 대법원의 판단이라는 변수가 남아 있어 추가 자금 확보에 나설 수 있다는 관측이 나온다. 일각에선 최 회장이 보유 중인 SK실트론 지분을 활용할 것이란 분석도 나오고 있다.

5일 재계에 따르면 최 회장은 다음달 2일부터 SK㈜ 주식 165만3924주를 9440억원에 처분하기로 했다. 전체 발행주식의 약 2.3%로, 5440억원은 전략적 투자자에게 팔고 나머지 4000억원은 한국투자증권에 넘긴다.

최 회장의 SK㈜ 지분율은 17.8%에서 15.5%로 낮아진다. 특수관계인을 합친 의결권 기준 지분율도 33.5%에서 30.5%로 줄어드는데, 최대주주 지위는 유지된다. 대규모 주식을 시장에 한꺼번에 내놓는 게 아닌, 시간외대량매매(블록딜)와 주가수익스왑(PRS) 방식이기에 관련 영향도 최소화한 구조다. 이에 최 회장의 그룹 지배력엔 변화가 없을 것이라는 게 재계의 지배적인 관측이다.

다만 최 회장이 주식 매각에 대한 세금까지 납부하게 된다면 실제 확보하게 될 금액은 9440억원보다 줄어들게 될 가능성이 크다. 최 회장은 SK㈜ 대주주로 주식을 팔아서 얻게 된 양도차익에 양도소득세를 내야 한다. 대주주가 1년 이상 보유한 주식은 양도소득 과세표준 3억원 이하에 20%, 3억원 초과분에는 25%의 세율이 적용된다. 지방소득세도 별도로 붙는다.

최 회장이 한국투자증권에 넘기는 SK㈜ 지분 4000억원도 3년 만기 주가수익스왑(PRS) 계약이다. 이는 한국투자증권이 해당 주식의 의결권과 배당권을 갖는데, 최 회장이 계약 만기시 주식 매각대금과 계약금액의 차액 등을 정산해야 한다. 최 회장이 앞으로 SK㈜ 주가에 따른 손익을 부담해야 하는 것이다.

대법원의 판단 역시 변수다. 최 회장은 파기환송심 결과 7000억원을 수용하고 나머지 2440억원에 대해 대법원 판단을 받기로 한 상태다. 대법원이 파기환송심 판단을 유지한다면 최 회장은 추가 자금을 조달해야 할 수 있다. 재계 관계자는 "일단 어느 정도 자금을 확보한 것은 맞지만, 나중에 세금 납부 등의 상황을 고려하면 추가적인 자금 유동화도 있을 수 있다"고 했다.

최 회장이 다시 자산 유동화에 나선다면 SK실트론 지분 처분이 주요 선택지로 거론된다. 두산은 지난 7월 SK㈜가 보유한 SK실트론 지분 70.61%를 2조3000억원에 인수하기로 했고, 최 회장이 보유한 29.39%의 지분에 대해선 별도 협의를 진행하겠다고 밝혔다.

SK㈜와 두산의 거래가격을 기준으로 보면 최 회장이 보유한 SK실트론 지분가치는 약 9600억원이다. TRS 계약에 따라 원금 약 2500억원을 정산하면 투자차익 7000억원이 남게 된다. 여기에 세금과 최 회장 지분의 경영권 프리미엄 여부에 따라 더 낮아질 수 있지만, SK㈜ 지분으로 확보하게 될 자금을 고려하면 여력은 충분할 것이라는 게 재계 관계자 설명이다. 재계 관계자는 "(최 회장이) 우선 최대치의 자금을 확보한 것일 거고, 대법원 판단에 따라 모든 경우의 수를 고려할 것으로 보인다"고 말했다.